据港交所露馅，山东宝盖新材料科技股份有限公司（以下简称“宝盖新材料”）持重向港交所创业板递交上市请求书，由中泰国外担任独家保荐东说念主。

这是该公司继2025年9月初次递表失效后，第二次运转港股上市经过。行为国内GFRP（玻璃纤维增强塑料）沟盖板界限的头部企业，宝盖新材料这次递表备受成本市集情态。

从招股书露馅信息来看，公司在业务结构、盈利阐明、供应链贬责、行业依赖度等方面仍面对多重考验，能否班师登陆港股，仍待市集锻真金不怕火。

事迹呈“V型”复苏

财务数据流露，2023年至2025年，宝盖新材料净利润呈现“V型”走势。2023年，宝盖新材料的职权鼓舞应占年内利润达到2522.2万元，处于本年来的相对高位。 2024年，上述净利润数据出现下滑，仅竣事了2162.4万。2025年，该净利润水平虽有所复原，但仍未回到2023年水平。

在计较事迹波动的同期，宝盖新材料营收存在显赫的季节性特征。2025年下半年收入占全年收入比例高达67.8%，收入高度蚁集于下半年。

关于这少许，宝盖新材料在招股书中暗示，由于上半年的季节性低迷，客户推迟了非必要的安设以及市政当局推迟了基础样式升级，导致GFRP沟盖板家具延长录用。比拟之下，不才半年，跟着大型基础样式神色加速实际及完成时分，GFRP沟盖板家具的录用需求加多。因此，GFRP沟盖板家具的录用每每蚁集于下半年。 宝盖新材料同期强调，博亚体育app2026世界杯中国官网下载“跟着业务合手续增长，咱们的品牌在中国市集的有名过活益升迁，此季节性身分并不要紧，且不会对业务营运及财务景况酿成要紧影响。”

三大品类增长冷热不均

自2009年以来，宝盖新材料已在复合材料沟盖板行业配置竞争上风，在多项细类名次中，位居行业前哨。弗若斯特沙利文数据流露，在中国GFRP电缆沟盖板行业的收入方面，宝盖新材料位列行业第一，2024年的市集份额为8.94%；在中国电缆沟盖板行业的收入方面，宝盖新材料在行业中名轮番一，2024年的市集份额为2.36%；在中国沟盖板行业的收入方面，宝盖新材料2024年的市集份额为1.35%，百人牛牛电子app安装2026最新版名次行业第三。

从招股书来看，宝盖新材料三大中枢家具市集阐明呈现昭着分化，成为影响营收结构的要道身分。其中，电缆沟盖板行为公司中枢业务，是营收的主要复古；排水沟盖板受益于城市地下管网、水利工程等新基建需求彭胀，竣事快速增长；而井盖板受卑劣行业需求减弱影响，收入大幅下滑，累赘全体事迹。

具体来看，电缆沟盖板的营收保合手在1亿元摆布的水平，在2023年-2025年本事呈现出先降后升的情况，营收占比恒久保管在70%以上的水平，是宝盖新材料最主要的收入起首。

排水沟盖板营收在频年来从1434.7万元增长至2520.3万元，营收占比则从10.5%上升至17.5%，竣事快速增长。

与之相对，井盖板主要劳动于房地产拓荒及传统市政说念路建筑，频年来受房地产行业养息、市政工程节律变化影响，市集需求昭着萎缩，营收大幅下落，从2023年的1427.5万元下落至2025年的942.6万元，降幅达到了33.97%。

供应商蚁集度偏高

供应链贬责是宝盖新材料面对的另一大挑战。 招股书教导，宝盖新材料向五大供货商采购的金额辩别为东说念主民币46.4百万元、东说念主民币45.4百万元及东说念主民币43.7百万元，辩别占2023年、2024年、2025年年度采购总数的75.8%、76.3%及67.5%。

宝盖新材料关于中枢供应商依赖度较高，若主要供应商出现产能不及、供应中断、价钱大幅上升等情况，将径直影响公司坐蓐经过与成本贬抑。

不外，宝盖新材料亦在招股书中暗示，“原材料成本全体合手续下落是收获于咱们通过与更多允洽的供货商配置和解关系，增强了与相关供货商的议价才智，从而得回更具竞争力的价钱”。

需要把稳的是，宝盖新材料的原材料主要向供货商采购，包括不弥散聚酯树脂、铸铁、玻璃纤维、钢筋、石英砂、碳酸钙过火他材料。

这意味着，原材料成本可能受到地缘政事发展及地区不踏实的影响。异常是近期波及伊朗的突破及中东地区病笃场面升温，可能加重动力及石化家具的价钱波动，并可能加多输送及物流成本。

倘若相关事态发展影响业务所用原材料（包括不弥散聚酯树脂、石英砂及碳酸钙）的市集价钱或供应，采购成本可能上升。若未能实时或全皆无法将该等加多的成本转嫁予客户，则毛利率及盈利才智或会受到不利影响。针对宝盖新材料存在的事迹波动如何沉静，三大品类增长不同的将来应付次第、供应商蚁集渡过高的风险情况等问题，南皆·湾财社向宝盖新材料发送了采访函，但戒指发稿未收到回答。

采写：南皆·湾财社记者 吴鸿森百人牛牛电子app安装2026最新版

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